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第一章 导论1

1.1 研究背景1

1.2 研究目的与意义3

1.3 国内外相关研究述评4

1.3.1 国外研究评述4

1.3.2 国内研究评述6

1.3.3 研究文献评价10

1.4 主要国家的外汇储备管理经验11

1.4.1 美国的外汇储备管理经验11

1.4.2 日本的外汇储备管理经验12

1.4.3 欧元区的外汇储备管理经验13

1.4.4 挪威的外汇储备管理经验14

1.4.5 英国的外汇储备管理经验14

1.4.6 新加坡的外汇储备管理经验15

1.4.7 对中国的启示16

1.5 本书结构及研究方法19

1.5.1 本书结构19

1.5.2 研究方法21

1.6 研究的重点、难点、创新点和不足之处23

1.6.1 研究重点23

1.6.2 研究难点23

1.6.3 可能的创新之处24

1.6.4 不足之处24

第二章 外汇储备结构优化配置的相关理论26

2.1 相关概念的界定26

2.1.1 国际储备26

2.1.2 外汇储备27

2.1.3 外汇汇率29

2.1.4 中国外汇储备管理制度的演变33

2.2 外汇储备适度规模的测算方法34

2.2.1 比例分析法34

2.2.2 成本—收益法35

2.2.3 回归分析法37

2.2.4 协整分析法39

2.2.5 定性分析法40

2.3 储备货币币种选择理论41

2.3.1 资产组合理论41

2.3.2 Heller-Knight模型42

2.3.3 Dooley模型44

第三章 中国外汇储备增长现状及其原因分析46

3.1 中国外汇储备的增长现状46

3.1.1 中国外汇储备总量增长现状46

3.1.2 中国外汇储备增长的特点48

3.1.3 中国外汇储备的来源结构变化趋势49

3.2 中国外汇储备快速增长的原因分析50

3.2.1 国民经济的持续快速发展是经济基础51

3.2.2 经常项目与资本项目的长期双顺差是直接原因54

3.2.3 我国外债余额的不断增加是客观原因62

3.2.4 国内投资小于储蓄是理论原因64

3.2.5 人民币升值及热钱流入应归因于市场性67

3.2.6 逐步完善的金融体系为外资流入创造了条件69

3.3 中国外汇储备增长原因的实证分析72

3.4 本章小结77

第四章 中国外汇储备适度规模研究79

4.1 基于比例分析法的外汇储备适度规模测定80

4.1.1 基于特里芬比例法的分析80

4.1.2 基于“盖杜蒂-格林斯潘法则”的分析81

4.2 基于阿格沃尔模型的外汇储备适度规模测算83

4.2.1 阿格沃尔模型介绍83

4.2.2 阿格沃尔模型的修正84

4.2.3 相关数据的选取与参数的确定85

4.2.4 我国外汇储备适度规模的测算87

4.2.5 结果分析90

4.3 对中国外汇储备规模是否过度的研判91

4.4 外汇储备规模过度的影响分析92

4.4.1 外汇储备增长的正面影响93

4.4.2 外汇储备增长的负面影响95

4.5 外汇储备增长对通货膨胀影响的实证研究99

4.5.1 数据选择及处理100

4.5.2 序列的平稳性检验101

4.5.3 VAR模型的估计及分析103

4.5.4 脉冲响应分析与结论106

4.6 本章小结109

第五章 中国外汇储备结构现状及风险研究111

5.1 我国外汇储备的币种结构分析111

5.1.1 全球外汇储备币种结构112

5.1.2 发达国家外汇储备币种结构116

5.1.3 发展中国家外汇储备币种结构117

5.1.4 中国外汇储备币种结构估算119

5.2 我国外汇储备的资产结构分析120

5.3 我国外汇储备结构存在的问题与风险125

5.3.1 币种结构和外汇储备职能需求不匹配126

5.3.2 美元比例过大面临的汇率风险126

5.3.3 资产配置单一导致的外汇储备收益偏低127

5.3.4 保值风险128

5.3.5 投资期限错配导致的流动性风险128

5.4 外汇储备结构面临汇率风险的实证研究129

5.4.1 计量模型的选择130

5.4.2 美元汇率的波动性分析133

5.4.3 对欧元、英镑和日元的分析141

5.4.4 各币种的在险价值（VaR）分析143

5.5 本章小结147

第六章 中国外汇储备的结构优化配置研究150

6.1 外汇储备结构管理理论150

6.1.1 外汇储备币种选择的三大原则150

6.1.2 外汇储备资产结构管理原则152

6.2 中国外汇储备币种结构优化的实证研究153

6.2.1 我国外汇储备币种的选择154

6.2.2 Heller-Knight模型和Dooley模型的运用157

6.2.3 我国外汇储备币种结构优化模型的构建165

6.3 中国外汇储备资产结构优化配置研究168

6.3.1 中国外汇储备中的美元资产结构168

6.3.2 美元资产结构的收益率分析170

6.3.3 美元资产结构的优化配置研究172

6.4 本章小结176

第七章 中国外汇储备的优化路径及对策选择178

7.1 保持外汇储备的合理规模179

7.1.1 调整外贸政策，优化外资结构179

7.1.2 加强对引进外资的管理，提高引资质量180

7.1.3 放宽国内外资本的双向流动，平衡资本与金融项目181

7.1.4 扩大内需，适当控制外贸顺差181

7.1.5 改善贸易结构，推动产业结构优化升级182

7.2 渐进式优化外汇储备币种结构183

7.3 合理利用外汇储备资产，优化资产结构185

7.3.1 有效合理利用外汇储备资产186

7.3.2 适当调整美元资产结构187

7.4 适时增加黄金实物储备188

7.4.1 黄金的价格趋势分析188

7.4.2 黄金序列的平稳性及ARCH效应检验189

7.4.3 构造GARCH模型190

7.5 加快推进外汇制度改革193

第八章 结论195

中文参考文献201

外文参考文献208

附录1 世界主要国家（地区）外汇储备与黄金储备211

附录2 外汇储备与通货膨胀关系的各变量指标值213

后记219