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第一章 概论1

1.1 什么是期货合约2

1.2 什么是期权合约3

1.3 期货市场的参与者5

1.4 期权市场的参与者7

第二章 恒生指数期货11

2.1 什么是期货买卖12

2.2 什么是恒生指数14

2.3 恒生指数期货合约简介26

2.4 买卖恒指期货的策略31

2.4.1 对冲买卖32

2.4.2 啤打系数及决定系数34

2.4.3 怎样利用啤打系数计算对冲所用期指合约数量36

2.4.4 跨期买卖38

2.4.5 投机活动40

2.4.6 买卖恒指期货41

2.5 期货的孖展运作46

2.6 现货与期货的关系52

2.7 对冲比率与期货套戥关系66

2.7.1 差价风险67

2.7.2 怎样选择合适的期指合约68

2.7.3 最优化的对冲比率69

第三章 股票期货73

3.1 什么是股票期货合约74

3.2 股票期货合约简介75

3.3 买卖股票期货的策略86

3.4 调整股票期货合约的原则90

3.5 股票期货的优点和缺点92

第四章 恒生指数期权97

4.1 什么是恒生指数期权98

4.2 恒生指数期权合约简介105

4.3 怎样行使恒指期权112

4.4 买卖恒指期权的基本策略113

4.4.1 对冲买卖115

4.4.2 投机买卖及套戥买卖119

4.5 怎样分析期权价格是否合理123

4.5.1 期权价格的上限124

4.5.2 不派股息的欧式认购期权下限194

4.5.3 不派股息的欧式认沽期权下限127

4.6 认沽－认购期权等同理论129

4.7 期权的基本特性132

4.8 Black-Scholes欧式期权定价模式139

第五章 股票期权149

5.1 什么是股票期权150

5.2 股票期权与认股证及恒指期权的分别151

5.3 股票期权简则155

5.4 买卖股票期权需知159

5.4.1 期权持有者所面对的风险160

5.4.2 沽出期权者所面对的风险161

5.5 美式期权的定价模式176

第六章 期权买卖策略进阶203

6.1 上升市场205

6.1.1 购入认购期权206

6.1.2 沽出认沽期权208

6.1.3 牛市认购跨价买卖210

6.1.4 牛市认沽跨价买卖212

6.2 下降市场215

6.2.1 购入认沽期权216

6.2.2 沽出认购期权218

6.2.3 熊市认沽跨价买卖220

6.2.4 熊市认购跨价买卖222

6.3 波动市场225

6.3.1 购入马鞍式组合226

6.3.2 购入勒束式组合228

6.4 牛皮市场231

6.4.1 沽出马鞍式组合232

6.4.2 沽出勒束式组合234

6.4.3 比率认购跨价买卖237

6.4.4 比率认沽跨价买卖240

第七章 红筹指数期货及期权247

7.1 红筹指数简介248

7.2 红筹指数期货250

7.3 红筹指数成分股对红筹指数的影响256

7.4 利用红筹指数期货对冲风险的两种办法266

7.5 红筹指数成分股的风险与回报271

7.6 利用红筹指数期货对冲风险的例子274

7.6.1 沾出对冲274

7.6.2 购入对冲276

7.7 红筹指数期权281

附录一 累积常态分布表292

附录二 香港联合交易所及香港期货交易所各衍生工具上市日期294

附录三 香港常见金融业专业资格及考试295

附录四 可供买卖的股票期权及股票期权庄家名单300

附录五 香港联合交易所股票期权交易会员名录302

附录六 香港期货交易所及香港结算所的会员名录306

附录七 随书附送的期权定价程序使用说明327

附录八 常用词汇解释343

附录九 有关香港期货与期权研究的论文及资料（1986－1995）350

参考书目355

再版后记357

Ｗ2.1 恒生指数历年走势分析19

Ｗ2.2 各种分类指数走势图22

Ｗ2.3 恒指现货与期货因果关系的研究42

Ｗ2.4 恒生指数期货对冲作用与套利的研究48

Ｗ2.5 大跌市后的复元时间统计50

Ｗ2.6 恒指持有成本模型的研究56

Ｗ2.7 效率市场假设59

Ｗ2.8 如何利用移动平均数投资获利61

Ｗ2.9 大利市机中的恒指期货及股票期货的报价71

Ｗ2.10 恒生指数期货的报价72

Ｗ3.1 恒指期货与股票期货的比较76

Ｗ3.2 汇丰控股、香港电讯、长江实业的近年业绩及走势78

Ｗ3.3 股票期货的报价94

Ｗ4.1 恒指成分股与Ｈ股的风险与回报关系100

Ｗ4.2 恒指期权的报价120

Ｗ5.1 股票期权与恒指期权及认股证的比较152

Ｗ5.2 股票期权的报价162

Ｗ5.3 怎样行使股票期权及有关按金计算方法166

Ｗ5.4 香港股票期权的统计资料174

Ｗ5.5 香港备兑认股证的理论及实务180

Ｗ5.6 大利市机中汇丰正股（编号0005）及其瑞士银行汇丰97备兑证的报价195

Ｗ5.7 香港认股权证的统计资料196

Ｗ5.8 十只股票期权所代表的正股由1994年5月至1996年8月的每日走势197

Ｗ7.1 红筹指数由1997年6月至10月的走势258

Ｗ7.2 十只最大的红筹指数成分股的每日走势259

Ｗ7.3 1997年9月初红筹国企股跌市的原因264

Ｗ7.4 红筹指数期货及期权的报价278