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第1章 城市轨道交通产业特征及投融资模式1

1.1 城市轨道交通的技术经济特征1

1.1.1 产业特征1

1.1.2 经济特征2

1.1.3 运营特点4

1.1.4 产业组织特征5

1.2 城市轨道交通的投融资模式7

1.2.1 主要特点7

1.2.2 典型投融资模式的分析8

第2章 城市轨道交通投融资模式实证研究10

2.1 国外城市轨道交通投融资模式实证研究10

2.1.1 主要特点10

2.1.2 典型模式11

2.1.3 比较与分析18

2.2 我国城市轨道交通投融资模式实证研究21

2.2.1 现状与趋势21

2.2.2 主要模式27

2.2.3 国内外城市轨道交通融资规律36

第3章 城市轨道交通投融资的资金来源和管理模式研究39

3.1 可供选择的城市轨道交通资金来源39

3.2 可供选择的城市轨道交通投融资体制模式42

3.2.1 政府主导的垄断一体化投资管理模式42

3.2.2 政府主导的专业化管理模式44

3.2.3 透明监管下的垄断一体化模式45

3.2.4 竞争与政府补贴共存的模式46

3.2.5 适度有效竞争的新一体化模式46

3.3 城市轨道交通投融资管理模式发展的主要趋势48

3.3.1 建立健康的城市轨道交通投融资体制48

3.3.2 根据城市轨道交通发展阶段确定相应投资战略48

第4章 社会资本参与的PPP模式研究与实践50

4.1 社会资本与PPP模式50

4.1.1 社会资本在基础设施领域投融资现状50

4.1.2 PPP融资模式的起源与发展52

4.2 PPP融资模式类型分析56

4.2.1 前补偿与后补偿模式56

4.2.2 PPP融资模式与一般BOT模式的比较57

4.3 城市轨道交通项目采用PPP模式的适应性研究61

4.3.1 应用条件分析62

4.3.2 社会资本以PPP模式进入城市轨道交通领域的适应性64

4.3.3 城市轨道交通PPP模式的问题与建议67

4.4 实例分析——北京地铁4号线PPP模式应用实践68

4.4.1 基本原则68

4.4.2 主要内容70

4.4.3 实施过程71

4.4.4 实施效果75

第5章 城市轨道交通BT模式研究与实践77

5.1 BT模式概述77

5.1.1 含义及特点77

5.1.2 主要类型79

5.1.3 适用范围82

5.1.4 推广意义83

5.2 城市轨道交通BT项目的运作与实施85

5.2.1 适用条件85

5.2.2 运作程序85

5.2.3 问题分析87

5.3 应用示范—北京地铁奥运支线BT项目88

5.3.1 项目概况88

5.3.2 实施方案88

5.3.3 运作过程89

5.3.4 项目组织管理89

5.3.5 实施效果92

第6章 “轨道＋土地”综合开发模式研究94

6.1 理论依据：土地增值和外部效益内部化94

6.1.1 “轨道＋土地”模式的经济学解释95

6.1.2 “轨道＋土地”模式的机制研究96

6.1.3 “轨道＋土地”模式的规律研究98

6.2 “轨道＋土地”模式的综合开发条件102

6.2.1 综合开发前提103

6.2.2 综合开发基础105

6.2.3 综合开发的必要支持106

6.2.4 综合开发的保障108

6.3 案例研究108

6.3.1 香港案例108

6.3.2 日本案例112

6.4 我国对“轨道＋土地”融资模式的探索115

6.4.1 必要性和可行性115

6.4.2 法规问题116

6.4.3 北京轨道交通大兴线对“轨道＋土地”模式的探索131

第7章 城市轨道交通股票发行和ABS模式研究135

7.1 城市轨道交通股票上市融资模式136

7.1.1 发行条件136

7.1.2 发行程序137

7.1.3 上市交易申请138

7.2 城市轨道交通ABS融资模式138

7.2.1 基本特征138

7.2.2 优点139

7.2.3 ABS融资模式的适应性140

7.2.4 ABS与其他融资方式的结合145

7.2.5 重庆城投ABS案例145

第8章 城市轨道交通市政债券融资模式研究147

8.1 市政债券的基本理论分析147

8.1.1 定义和特点147

8.1.2 发行依据148

8.1.3 运作体系151

8.2 国外市政债券运用的成功经验152

8.2.1 美国市政债券153

8.2.2 日本地方政府债券154

8.2.3 国外市政债券的启示156

8.3 我国发行市政债券的探索157

8.3.1 必要性157

8.3.2 基本条件159

8.3.3 发行风险分析160

8.3.4 我国发行市政债券的实践162

8.4 我国发展城市轨道交通市政债券融资模式的设想164

8.4.1 制定和修改相关法律164

8.4.2 将市政债券纳入预算管理165

8.4.3 实行债务投资决策责任制165

8.4.4 严格控制发债用途166

8.4.5 合理安排市政债券发行、承销与交易166

8.4.6 建立债券信用评级机制166

8.4.7 建立偿债基金制度166

8.4.8 加强信息披露和外部监管167

8.5 北京市发行城市轨道交通建设债券的实践167

8.5.1 “04京地铁”167

8.5.2 “06京投债”167

8.5.3 “08京投债”168

第9章 城市轨道交通企业的负债融资模式研究与探索169

9.1 企业负债融资的主要方式与特点169

9.1.1 对金融机构的债务融资169

9.1.2 企业间的债务融资170

9.1.3 证券市场的债务融资171

9.2 负债融资的功能效应分析172

9.2.1 税盾效应172

9.2.2 破产成本效应173

9.2.3 代理成本效应174

9.3 城市轨道交通的企业负债融资的方式选择与优化176

9.3.1 企业负债融资方式选择应考虑的因素176

9.3.2 城市轨道交通企业债券融资方式的选择181

9.3.3 城市轨道交通企业银行贷款融资方式的选择184

9.3.4 城市轨道交通企业负债融资的对策建议184

9.4 北京市对负债融资模式的探索185

9.4.1 北京地铁10号线一期（含奥运支线）工程贷款银行招标项目185

9.4.2 地铁5号线出口信贷项目188

9.4.3 固定资产贷款190

9.4.4 固息贷款190

9.4.5 资产售后回租租赁保理190

9.4.6 保险资金债权投资计划191

第10章 城市轨道交通产业基金融资模式研究192

10.1 产业投资基金融资模式基本情况192

10.1.1 产业投资基金与传统债券融资192

10.1.2 产业投资基金与其他类型基金193

10.1.3 资金来源与筹集195

10.1.4 基本形式196

10.2 澳大利亚基础设施产业基金运作案例196

10.3 产业投资基金在我国城市轨道交通领域的应用研究199

10.3.1 必要性199

10.3.2 可行性201

10.3.3 发展思路及建议201

第11章 城市轨道交通项目的投资评价及融资方案评价研究205

11.1 我国城市轨道交通项目经济评价方法现状研究205

11.1.1 评价基本原则205

11.1.2 财务评价207

11.1.3 经济费用效益分析213

11.1.4 不确定性与风险分析215

11.1.5 方案经济比选216

11.1.6 改扩建与技术改造项目经济评价217

11.1.7 评价参数218

11.2 城市轨道交通项目评价应用环节存在的问题及建议219

11.2.1 问题219

11.2.2 建议229

11.3 城市轨道交通项目融资方案分析评价方法研究231

11.3.1 融资方案设计评价231

11.3.2 融资成本评价232

11.3.3 融资结构评价235

11.3.4 融资风险评价238

11.3.5 信用保证与信用评价239

第12章 城市轨道交通投融资相关政策研究245

12.1 完善城市轨道交通投融资体制245

12.1.1 明确投融资主体245

12.1.2 多元化筹措建设资金246

12.1.3 完善投融资监管机制247

12.2 产业开发政策248

12.2.1 完善产业组织模式248

12.2.2 规范沿线土地开发经营249

12.2.3 规范沿线地下空间开发经营250

12.2.4 拓展其他沿线资源开发250

12.2.5 完善产业开发配套政策251

12.3 资本市场融资政策251

12.3.1 完善各类证券融资政策251

12.3.2 完善各类非证券融资政策252

12.3.3 完善吸引外资政策253

12.4 票价政策253

12.4.1 制定原则254

12.4.2 票价结构和水平256

12.4.3 差别化政策257

12.5 经营成本控制及补贴政策258

12.5.1 经营成本控制政策259

12.5.2 税收政策259

12.5.3 补贴政策259

参考文献261