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摘要　1

Abstract1

1　绪论　1

1.1　研究背景与意义　2

1.2　研究方法和两个基本约定　7

1.2.1 研究方法　7

1.2.2　两个基本约定　9

1.3　研究框架和内容安排　11

1.4　本书的特色　14

2 现金股利政策与公司治理：文献回顾与分析　15

2.1 现金股利理论及其研究进展：非代理理论的回顾　16

2.1.1 追随者效应解释　16

2.1.2 行为学解释　19

2.1.3 信号传递假说　23

2.1.4 影响现金股利政策的主要因素　26

2.2 现金股利政策与公司治理：基于代理理论的分析　27

2.2.1 代理问题与公司治理　27

2.2.2 现金股利的代理理论解释　35

2.3 现金股利政策与公司治理：我国的研究　42

2.3.1 现金股利政策的影响因素　42

2.3.2 现金股利政策的信号理论解释　44

2.3.3 现金股利政策的代理理论解释　47

2.4 小结50

3 现金股利与公司治理效应：国际比较53

3.1 不同公司治理模式下的现金股利政策　55

3.1.1　英美公司治理模式下的现金股利政策　55

3.1.2　德日公司治理模式下的现金股利政策　61

3.2 不同公司治理模式下的现金股利治理效应　68

3.2.1 英美公司治理模式下现金股利的治理效应68

3.2.2 德日公司治理模式下现金股利的治理效应72

3.3 小结80

4 我国上市公司现金股利政策的基本特征及其理论解释83

4.1 样本说明84

4.2 上市公司现金股利政策基本特征85

4.2.1 股利分配逐步呈现以现金股利为主的趋势85

4.2.2 中期分配与年度分配的比较88

4.2.3 现金股利支付率较高91

4.2.4 每股现金股利渐趋稳定93

4.2.5 不分配现象有所缓解，但仍然比较严重94

4.2.6 现金股利的连续性不强，但有所改善96

4.2.7 现金股利的行业特征不明显99

4.3 我国上市公司现金股利政策的理论解释101

4.3.1 信号理论的限制101

4.3.2 我国上市公司代理问题的复杂性104

4.3.3 代理成本约束机制的失效或限制105

4.3.4 代理理论解释我国现金股利政策的适用性110

4.4 小结113

5 公司治理与上市公司现金股利分配决策115

5.1 问题的提出116

5.2 上市公司治理特征描述117

5.2.1 上市公司股权结构118

5.2.2 管理层持股情况123

5.2.3 董事会特征125

5.3 公司治理与上市公司现金股利分配决策129

5.3.1 研究假设的提出129

5.3.2 研究设计134

5.3.3 实证结果与解释142

5.4 小结149

6 股权结构与上市公司现金股利的U型关系研究151

6.1 问题的提出152

6.2 研究假设的提出152

6.2.1 股权集中度与现金股利支付率153

6.2.2 股权属性与现金股利支付率159

6.2.3 研究假设的提出172

6.3 研究设计172

6.3.1 样本选择与数据来源172

6.3.2 检验模型与变量说明174

6.4 实证结果与分析177

6.4.1 每股现金股利与股权结构变量关系的统计描述177

6.4.2 每股现金股利与股权结构变量的多元回归分析180

6.4.3 稳健性测试185

6.5 小结189

7 上市公司现金股利、公司治理与市场价值　193

7.1 问题的提出194

7.2 研究设计194

7.2.1 样本选择195

7.2.2 检验模型及变量说明196

7.2.3 样本特征描述性统计199

7.3 实证检验结果及解释203

7.3.1 回归结果与分析203

7.3.2 模型评价206

7.3.3 分年度检验207

7.3.4 稳健性测试209

7.4 小结213

8 研究结论与启示215

8.1 研究结论与启示216

8.2　研究的局限性　219

参考文献　223

后记　237