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第一部分财务管理导论1

第1章 财务管理概览2

取得适当的平衡2

引言3

1.1 企业组织形式3

1.2 股票价格与股东价值5

1.3 内在价值、股票价格与薪酬计划6

1.4 某些重要趋势9

股东财富最大化是全球目标吗？10

1.5 职业道德11

保护举报者13

1.6 经理人与股东之间的冲突13

1.7 财务在企业组织的地位15

本章小结16

第二部分财务管理基本概念19

第2章 货币时间价值20

你能退休吗？20

引言20

2.1 时间线20

2.2 将来值21

如何使用财务计算器25

2.3 现值26

2.4 求解利率28

2.5 求解年数29

2.6 年金30

2.7 普通年金将来值31

2.8 预付年金将来值32

2.9 普通年金现值33

2.1 0计算年金支付额、期数和利率34

2.1 1永续年金35

2.1 2不均衡现金流量37

2.1 3不均衡现金流量将来值39

2.1 4计算不均衡现金流量的利率40

2.1 5半年期与其他复利计算期40

2.1 6各种利率的比较42

2.1 7奇零期间43

2.1 8分期偿还贷款44

本章小结46

综合案例第一国民银行54

第3章 财务报表、现金流量与税收56

充分了解财务报表56

引言56

3.1 会计学与财务报表简史57

3.2 财务报表与财务报告58

3.3 资产负债表59

3.4 收益表63

3.5 净现金流量65

3.6 现金流量表66

篡改现金流量表68

3.7 留存收益表69

3.8 财务报表的运用与局限性70

基于互联网的财务分析71

3.9 基于投资者与管理决策而调整会计数据72

3.1 0市场附加值与经济附加值75

3.1 1美国联邦所得税制度77

本章小结79

综合案例DLeon公司（第一部分）85

第4章 财务报表分析90

从安然公司与世界通讯公司吸取教训90

引言91

4.1 比率分析92

4.2 流动性比率92

4.3 资产管理比率93

4.4 债务管理比率96

4.5 盈利能力比率100

全球视野全球会计准则：一套准则可以适用全球吗？102

4.6 市场价值比率103

4.7 趋势分析105

4.8 财务比率的综合运用：杜邦等式105

4.9 参照比率与“标杆”108

4.1 0比率分析的运用与局限性109

从财务报表寻找预警信号111

4.1 1权益报酬率存在的问题112

经济附加值与权益报酬率113

4.1 2透过数字看问题115

本章小结115

综合案例DLeon公司（第二部分）125

第5章 金融市场与金融机构129

强有力的金融体系是经济繁荣发展的必要前提129

引言130

5.1 资本配置过程概述130

5.2 金融市场132

5.3 金融机构136

5.4 股票市场140

花旗集团构建应对变化环境的机制140

纽约股票交易所和纳斯达克一起推动与主要在线交易系统合作141

5.5 普通股市场143

5.6 股票市场与报酬率147

5.7 股票市场有效性149

衡量市场151

近距离思考行为财务学理论154

本章小结155

综合案例SmythBarry公司（第一部分）157

第三部分金融资产159

第6章 利率160

低利率鼓励投资并刺激消费160

引言160

6.1 货币成本160

6.2 利率水平162

6.3 市场利率的决定因素165

一种几乎没有风险的政府债券169

6.4 利率期间结构171

6.5 什么因素决定收益曲线的形状173

预期通货膨胀率与利率之间的关系176

6.6 运用收益曲线预测未来利率177

6.7 影响利率水平的其他因素179

全球视野衡量国家风险181

6.8 海外投资182

6.9 利率与经营决策182

本章小结184

综合案例SmythBar公司（第二部分）189

第7章 债券及其估价191

债券市场风险评估191

引言191

7.1 谁发行债券191

7.2 债券的主要特征192

7.3 债券估价195

7.4 债券收益率198

7.5 债券价值因时间而变化200

7.6 半年付息一次的债券204

7.7 评估债券风险205

7.8 违约风险208

7.9 债券市场215

本章小结217

综合案例西部资金管理公司223

第8章 风险与报酬率225

不劳无获225

引言226

8.1 独立性风险226

风险与报酬的权衡235

8.2 基于投资组合情境的风险236

多元化成效比以往更为重要241

全球视野海外多元化投资的效益248

8.3 风险与报酬率之间的关系249

估计市场风险溢酬250

8.4 β系数与资本资产定价模型255

8.5 结束语：对企业经理人和投资者的意义255

本章小结257

综合案例MerrillFinch公司264

第9章 股票及其估价267

选择正确的股票267

引言267

9.1 普通股股东的法定权利267

9.2 普通股的种类269

9.3 普通股估价269

9.4 持续增长股票272

9.5 持续增长股票的期望报酬率275

9.6 非持续增长股票的估价276

不发放股利的股票估价278

9.7 企业整体估价279

普通股估价的其他方法282

9.8 股票市场均衡284

9.9 国际股票投资287

9.1 0优先股288

全球视野投资于新兴市场289

本章小结290

综合案例芝加哥保险共同基金公司296

第四部分长期资产投资：资本预算298

第10章 资本成本299

通用电气公司的价值创造299

引言299

10.1 加权平均资本成本概述300

10.2 基本定义301

10.3 债务资本成本302

10.4 优先股资本成本303

五花八门的类似优先证券303

10.5 留存收益的资本成本304

筹措外部资本的成本是多少？309

10.6 发行新普通股的资本成本309

10.7 综合或加权平均资本成本312

10.8 影响加权平均资本成本的因素312

全球视野资本成本的全球变动313

10.9 基于风险而调整资本成本314

10.1 0估算资本成本的其他问题316

本章小结317

综合案例Coleman技术公司324

第11章 资本预算基础326

航空业的竞争326

引言326

11.1 提出资本投资项目议案326

11.2 投资项目分类327

11.3 净现值法则328

11.4 内含报酬率331

11.5 净现值法与内含报酬率法比较332

11.6 多重内含报酬率337

11.7 修正的内含报酬率339

11.8 回收期340

11.9 资本预算方法的总结342

11.1 0资本预算方法的实践运用343

11.1 1资本预算方法在其他领域的运用344

11.1 2事后审核345

本章小结346

综合案例Allied配件公司352

第12章 现金流量估算与风险分析355

家庭货仓公司保持增长355

引言355

12.1 投资项目背景356

12.2 投资项目分析357

12.3 现金流量分析的其他问题362

12.4 估算投资项目风险365

12.5 衡量独立风险366

全球视野亚太地区资本预算实务370

12.6 不同资本结构的影响371

12.7 实物期权导论372

12.8 放弃期权372

12.9 最优资本预算374

本章小结375

综合案例Allied食品公司383

附录12A基于纳税目的而计提折旧387

第五部分资本结构与股利政策389

第13章 资本结构与杠杆效应390

债务：火箭助推器还是抛锚？390

引言390

13.1 目标资本结构391

13.2 经营风险与财务风险392

13.3 确定最优资本结构403

13.4 资本结构理论407

约吉贝拉妙语解MM定理409

13.5 资本结构决策清单414

全球视野考察全球范围的资本结构416

13.6 资本结构的差异416

本章小结417

综合案例CampusDeli公司424

第14章 对股东的分配：股利与股票回购428

微软公司转变观念，开始释放部分现金宝藏428

引言428

14.1 股利与资本利得：投资者更偏好哪个429

14.2 其他股利政策问题431

14.3 实践中的股利政策432

全球视野世界各国的股利收益率435

14.4 股利再投资计划441

14.5 影响股利政策的因素概述442

14.6 股票股利与股票分割444

14.7 股票回购446

2004年的股票回购风潮447

本章小结449

综合案例东南钢铁公司455

第六部分营运资本管理、财务预测与跨国财务管理457

第15章 营运资本管理458

百思买公司成功管理其营运资本458

引言458

15.1 营运资本术语458

15.2 现金周转期459

有些企业的营运资本为负值461

15.3 流动资产投资政策462

15.4 流动资产融资政策463

15.5 现金预算466

15.6 现金与有价证券470

15.7 存货473

供应链管理474

15.8 应收账款474

15.9 应付账款（商业信用）478

15.1 0银行贷款481

15.1 1商业票据485

15.1 2应计项目（应计负债）485

15.1 3担保在短期融资中的运用485

本章小结486

综合案例Ski设备公司492

第16章 财务计划与财务预测496

预测苹果计算机公司的未来496

引言496

16.1 战略计划497

16.2 销售预测498

16.3 额外资金需求量计算公式500

16.4 预计财务报表503

16.5 运用回归法改善财务预测507

16.6 将各种比率运用于预测508

本章小结509

综合案例新世界化学制品公司515

第17章 跨国公司财务管理518

美国企业从海外寻求股东价值518

引言518

17.1 跨国公司或全球公司518

17.2 国际财务管理与国内财务管理521

17.3 国际货币制度522

17.4 汇率标价525

17.5 外汇交易527

17.6 利率平价528

17.7 购买力平价529

17.8 通货膨胀、利率与汇率530

想吃巨无霸吗？到中国去！531

世界股票市场指数534

17.9 国际货币市场与资本市场535

17.10 国际资本预算536

17.11 国际资本结构538

17.12 国际营运资本管理539

本章小结542

综合案例Citrus果品公司545

附录A自测题答案547

附录B章末习题答案571

附录C主要公式与数据577

附录D常用缩略语582

索引585