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第一章 绪论1

一、捐赠基金管理的范畴2

二、严密的投资决策结构3

三、代理问题4

四、积极型管理的挑战5

第二章 捐赠基金的目的7

第一节 保持独立性8

一、耶鲁大学与康涅狄格州9

二、联邦政府对学术研究的支持10

三、布里奇波特大学的案例11

第二节 增强稳定性12

一、耶鲁大学与乔赛亚·威拉德·吉布斯13

二、斯坦福大学的案例14

第三节 创造优越的教学环境15

损赠基金与机构质量15

第四节 结论20

第三章 投资和支出目标23

第一节 投资目标24

一、捐赠资产与基金24

二、现在和未来的权衡25

第二节 支出政策27

一、耶鲁大学的支出策略27

二、其他的支出政策28

三、目标支出比率30

一、耶鲁大学捐赠资产的购买力31

第三节 购买力评估31

二、改变支出比率33

第四节 支出可持续性的评估34

耶鲁大学的捐赠收益分配35

第五节 基金会投资目标37

新增捐增资产的影响38

第六节　引起争议的观点39

一、耶鲁大学的捐赠基金缓冲40

二、支出政策的两个极端40

第七节 结论44

第四章 投资理念46

一、资产分配的作用47

二、市场时机掌握的作用48

三、证券选择的作用49

第一节 资产分配50

一、股权偏好51

二分散化投资55

一、策略性资产分配60

第二节 市场时机掌握60

二、再平衡和1987年的市场大崩溃62

第三节 证券选择65

一、市场效率66

二、流动性78

三、价值导向84

第四节 结论88

第五章 资产分配92

一、资产类别和投资时尚92

二、资产类别定义94

第一节 定量分析和定性分析96

一、寻找有效投资组合96

二、均值--方差分析的局限97

三、定性判断99

第二节 资本市场假定100

一、可交易证券的特征101

二、非传统资产类别的特征104

三、相关系数矩阵假定107

四、均值一方差最优化模型的错误应用109

第三节 资产分配检验111

一、模拟未来112

二、严谨投资组合管理的结果115

第四节 结论116

第六章 投资组合管理119

第一节 再平衡121

一、再平衡的频率122

二、再平衡与非流动性123

第二节 积极管理124

一、完备基金和正常组合125

二、机会与风险126

第三节 财务杠杆127

一、格兰尼特资本公司的案例128

二、证券出借129

三、考曼教育基金的案例131

四、佛罗里达州的案例134

第四节 结论137

第七章 传统的资产类别139

第一节 固定收益产品的角色140

一、资产特征144

二、积极管理149

第二节 可流通股权的作用153

一、资产特征155

二、积极管理158

第三节 结论176

第八章 非传统资产类别182

第一节 绝对收益资产类别的作用183

一、资产特征186

二、积极的管理188

第二节 房地产的作用192

一、资产特征193

二、积极的管理195

第三节 私人股权的作用198

一、资产特征200

二、积极的管理209

第四节 结论214

第九章 投资顾问217

第一节 作为游戏的主动投资管理218

第二节 个人特点221

第三节 机构特点222

一、规模223

二、创业精神223

三、独立的机构227

一、共同投资232

第四节 交易结构232

二、流通证券的收入协议233

三、非传统资产的报酬协议241

第五节 结论251

第十章 业绩评估255

第一节 业绩评估256

一、定性因素257

二、定性工具260

三、定量因素261

四、量化工具267

第五节 业绩评估的运用269

一、再平衡活动270

二、终止投资关系271

三、职员和委员会的作用272

第三节 使用中介机构272

一、资金基金273

二、咨询公司275

第四节 结论276

第十一章 投资步骤278

第一节 决策的挑战279

一、短期思维280

二、基于共识的投资行为281

三、逆向机会和风险281

第二节 决策步骤285

一、政策目标的锁定285

二、战略与战术问题287

一、投资委员会288

第三节 运行环境288

二、投资管理人289

三、机构特征289

第四节 组织结构291

一、分立的管理公司292

二、内部控制293

第五节 结论295

关键术语中英文对照298

关键术语注释305