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第一章 导论1

第一节 问题的提出与理论渊源1

一、问题的提出：现代价格理论对价格形成机制的忽视1

二、价格形成机制研究的理论渊源4

三、价格形成机制研究的复兴与证券交易制度研究13

第二节 研究对象与研究方法17

第三节 研究框架与主要结论19

一、研究框架19

二、主要结论22

三、有待于进一步研究的问题23

第二章 证券市场与证券交易制度25

第一节 证券交易制度概述25

一、证券交易所的性质与证券交易制度的地位25

二、证券交易制度的基本含义26

三、证券交易制度范畴与证券交易系统28

四、证券交易制度要素29

第二节 证券交易制度的分类34

一、关于分类标准的讨论34

二、指令驱动交易制度与报价驱动交易制度：本书的分类36

三、自动化交易制度39

第三节 证券市场发展与证券交易制度重要性的凸现40

第三章 做市商制度分析44

第一节 做市商制度与做市商定价策略分析44

一、做市商做市成本分析45

二、做市商定价策略分析的起源46

三、存货模型46

四、信息模型48

第二节 做市商定价策略的存货模型分析50

一、指令到达方式与做市商定价策略50

二、存货模型的进一步发展57

三、存货模型的实证检验63

第三节 做市商定价策略的信息模型分析65

一、贝叶斯规则与做市商学习过程65

二、做市商学习过程的动态性质69

三、贝叶斯学习过程在做市商定价策略研究中的应用69

四、做市商学习过程与定价策略模型71

第四节 做市商制度与市场连续性和稳定性74

一、垄断性做市商制度与竞争性做市商制度的比较分析74

二、引入停损指令后的做市商制度79

附录3A 贝叶斯学习过程性质的证明87

第四章 拍卖制度与证券交易制度的融合89

第一节 单向拍卖制度分析89

一、拍卖制度的基本分类89

二、拍卖理论最新发展：多单位共同价值拍卖94

三、拍卖制度在证券发行中的应用97

第二节 双向拍卖制度分析100

一、定期拍卖分析101

二、连续拍卖分析107

第三节 自动化证券交易制度分析109

一、自动化证券交易制度的分类109

二、自动化交易制度对交易成本以及证券市场结构的影响113

第四节 混合交易制度：拍卖制度与做市商制度的融合117

一、引入限价指令的做市商制度118

二、引入定期拍卖制度的做市商制度122

三、定期和连续拍卖制度的结合124

四、交易制度发展的趋势：混合交易制度125

第五章 证券交易制度设计126

第一节 证券交易制度设计目标126

一、关于证券交易制度设计目标的争论126

二、流动性的本质130

第二节 基本交易制度选择132

一、市场出清频率选择：连续交易制度与定期交易制度的权衡132

二、交易制度的比较分析：做市商制度与双向拍卖制度的权衡140

三、做市商制度：垄断与竞争的选择146

第三节 其他交易制度设计147

一、市场稳定制度147

二、大宗交易制度156

第六章 证券交易制度的变革与选择166

第一节 证券交易制度变革的诱因166

一、计算机技术对证券交易制度的影响166

二、投资者构成的变化：机构投资者比例增加167

三、证券交易所之间的竞争169

第二节 证券交易制度选择的比较分析171

一、NYSE和NASDAQ交易制度的比较分析171

二、新兴市场交易制度的选择：总体情况183

第三节 中国证券市场交易制度分析185

一、证券交易制度发展历程185

二、中国证券市场交易制度的特征188

三、进一步完善我国证券市场交易制度的思路194

第四节 创业板市场交易制度选择分析206

一、交易制度选择的重要性206

二、交易制度选择的国际经验208

三、我国创业板市场交易制度选择的具体分析215

附录6A 世界主要证券交易所的交易制度概览218

附录6B 欧亚股票交易所联盟成员交易制度选择情况222

参考文献224

后记236