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第1章 EVA革命1

1.1 EVA实践1

1.2 EVA的演化2

1.3 EVA的操作性定义3

1.4 MVA与EVA：一个简单的例子4

1.5 财富创造公司预览6

1.6 财富破坏公司预览8

1.7 会计违规与信息完整性11

1.8 EVA视野（译者注：指本书涉及的范围）12

1.9 小结13

第2章 财务理论中的EVA（一）：投资决策15

2.1 两期净现值模型16

2.2 EVA为正值时的财富创造17

2.3 案例：EVA为负值时的财富破坏21

2.4 案例：EVA为零时的财富中性23

2.5 价值资本比率的真正含义24

2.6 不同经济利润指标间的关系25

2.7 MVA与EVA：一些大规模的实证证据28

2.8 小结31

第3章 财务理论中的EVA（二）：筹资决策32

3.1 外部筹资还是内部筹资33

3.2 资本结构理论：更仔细地考察34

3.3 一组EVA命题36

3.4 资本结构的传统观点37

3.5 对MM命题观点和传统观点的图解40

3.6 负债利息可免税43

3.7 代理成本44

3.8 小结46

第4章 基本经济利润47

4.1 杠杆公司与无杠杆公司47

4.2 如何估计基本的EVA48

4.3 OKB公司（OK Beverage Company）49

4.4 对基本价值评估的考虑55

4.5 发现真正的价值57

4.6 增加EVA的方式59

4.7 小结61

第5章 财富创造者与财富破坏者的财务特征62

5.1 市场增加值（MVA）和经济增加值（EVA）：美国前十大财富创造公司62

5.2 MVA和EVA：50家大型财富创造公司65

5.3 对财富创造者在一段时间内的统计考察68

5.4 财富破坏者的财务特征70

5.5 MVA与EVA：美国十大财富破坏者71

5.6 MVA和EVA：50家最大的财富破坏公司73

5.7 MVA与EVA：总体绩效排名的十分位特征77

5.8 小结79

第6章 企业价值评估（一）：自由现金流模型81

6.1 现金流模型概述82

6.2 企业价值评估基础83

6.3 增长模型84

6.4 传统的自由现金流模型86

6.5 自由现金流价值评估89

6.6 考察剩余期间价值92

6.7 COC的变化93

6.8 股利折现模型（DDM）95

6.9 提醒96

第7章 企业价值评估（二）：经济利润模型97

7.1 经济利润模型97

7.2 经济利润的价值评估100

7.3 投资机会101

7.4 资本成本影响概述104

7.5 EVA模型的整理106

7.6 小结107

第8章 衡量获利能力和成功的传统指标108

8.1 财务比率概述108

8.2 关于传统绩效指标的介绍110

8.3 增长率110

8.4 从杜邦公式透视ROE112

8.5 可口可乐公司的经典“ROE公式”113

8.6 传统的价值评估指标114

8.7 基本股票回报率（FSR）116

8.8 FSR的应用117

8.9 传统观点对于要求回报率的忽视118

8.10 证券市场线（securities market line，SML）的作用120

8.11 杠杆的传统作用121

8.12 小结123

第9章 EVA会计调整125

9.1 标准会计调整125

9.2 解构ROC138

9.3 估计投资现金流回报率140

9.4 小结142

附录9.A 估计EVA：微软公司143

附录9.B 估计EVA：通用汽车公司148

第10章 经济折旧的作用155

10.1 使用直线折旧法引致的ROC偏差155

10.2 负折旧（收购和研发投资）158

10.3 小结161

第11章 估算资本成本162

11.1 估算资本成本的传统方法162

11.2 CAPM的传统替代法164

11.3 资本成本估算的EVA方法166

11.4 权益资本成本的EVA因素模型法168

11.5 EVA模型法的应用：道琼斯工业公司171

第12章 使用公开披露的财务报告估算MVA173

12.1 两阶段EVA增长模型174

12.2 两阶段EVA增长模型示例174

12.3 与经典NPV模式的联系176

12.4 估算EVA：默克公司案例177

12.5 估算MVA：默克公司182

12.6 经典NPV模型的现实联系：默克公司184

12.7 投资机会的仔细考虑185

12.8 小结188

第13章 使用EVA进行公司分析190

13.1 EVA成长战略191

13.2 EVA价值战略195

13.3 有关多样化和有效市场的考虑197

13.4 EVA增长法和价值法的综合考虑199

13.5 预定EVA投资组合的业绩200

13.6 2000年的十佳公司202

13.7 小结204

第14章 使用EVA进行行业分析205

14.1 美国各行业的MVA和EＶA：初始结论205

14.2 一种行业分析的现代方法207

14.3 使用EVA进行行业分析的传统方法208

14.4 使用EVA进行行业定量分析210

14.5 美国各行业的MVA和EVA：2000年的结果215

14.6 行业分析的现代方法：重新审视217

14.7 使用EVA进行行业分析的传统方法：重新审视218

14.8 资本回报率和资本成本：2000年末的美国23个行业219

14.9 小结220

第15章 使用EVA进行宏观分析222

15.1 宏观EVA：实证结果223

15.2 对美国经济中EVA创造的深入研究224

15.3 EVA加速期：1982—1986年（升起EVA旗帜！）225

15.4 EVA减速期：1987—1991年（EVA旗帜降低）226

15.5 EVA加速期：1992—1995年（升起那面EVA旗帜）228

15.6 EVA的波动和下降：1996—2000年（OOPS，降低那面EVA旗帜）229

15.7 综合分析宏观EVA结果229

15.8 利率变化及双因子EVA模型230

15.9 总统对EVA的影响231

15.10 宏观EVA的一致性：1982—2000年234

15.11 小结235