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第一章 巴菲特的价值投资理论3

第一节 价值投资，黄金量尺3

价值投资本质：寻找价值与价格的差异3

价值投资基石：安全边际5

价值投资的三角：投资人、市场、公司7

股市中的价值规律9

价值投资能持续战胜市场11

影响价值投资的五个因素13

第二节 评估一只股票的价值17

股本收益率高的公司17

利用“总体盈余”法进行估算20

利用现金流量进行评估21

运用概率估值25

股价对价值的背离总会过去27

实质价值才是可靠的获利29

找出价格与价值的差异30

一些重要的价值评估指标33

第三节 时间的价值：复利39

复利是投资成功的必备利器39

长期投资获利的根源是复利42

持有时间决定着收入的概率44

投资者要为股票周转率支付更多的佣金45

累进效应与复利效益的秘密47

第四节 买入并长期持有投资理论49

集中股力，长线投资49

长期投资能减少摩擦成本51

长期投资有利于实行“三不主义”52

长期投资能推迟并减少纳税54

长期投资有助于战胜机构主力55

挖掘值得长线投资的不动股57

巴菲特长期持有的股票类型60

第二章 巴菲特的集中投资策略65

第一节 最高规则聚集于市场之中65

让“市场先生”为你所用65

反其道而行，战胜市场68

正确掌握市场的价值规律70

不要顾虑经济形势和股价跌涨72

有效利用市场无效，战胜市场74

如何从通货膨胀中获利76

历史数据并不能说明未来的市场发展77

第二节 被华尔街忽视但最有效的集中投资79

精心选股，集中投资79

集中投资，快而准81

集中投资，关注长期收益率83

准确评估风险，发挥集中投资的威力84

在赢的概率最高时下大赌注86

确定集中投资的目标企业87

多元化是针对无知的一种保护88

巴菲特持有的股票组合类型有哪些公司89

集中投资的两大主要优势90

控制股票持有数量的标准91

第三节 聚焦新经济下的新方法93

购买公司而不是买股票93

不要混淆投资与投机的差别94

需要注意的商业准则三大特征96

高级经理人必备的三种重要品质98

财务准则必须保持的四项关键性要素100

公司市场准则中的两条相关成本方针102

树懒式的投资模式103

巴菲特投资指数基金的三点建议105

第三章 巴菲特教你选择企业109

第一节 选择企业的基本准则109

选择有竞争优势的企业109

选择盈利高的企业111

选择价格合理的企业113

选择有经济特许权的企业115

选择超级明星经理人管理的企业118

选择具有超级资本配置能力的企业119

消费垄断企业是优先选择的投资对象120

第二节 如何识别超级明星企业124

抓准公司发展的潜力124

中小型企业也值得拥有126

解读公司重要的财务分析指标126

公司有良好的基本面129

业务能长期保持稳定130

选择有优秀治理结构的公司133

第三节 公司管理层优秀的8个标准136

寻找优秀的管理层很关键136

公司管理层影响着公司内在价值138

有很优秀的资金配置能力139

能够帮助企业渡过难关140

能够成为企业的一部分142

可以把回购股票看做是风向标143

评估企业管理者的两项硬指标144

好的董事会能够控制经营风险146

第四节 什么行业最值得投资148

投资易于了解的行业148

生意不熟不做150

寻找长期稳定产业153

寻找具有竞争优势的产业154

顺风行业更值得投资156

选准行业“领头羊”158

选择具有核心竞争力的产业159

第四章 巴菲特教你读财报163

第一节 损益表项的8条信息163

好企业的销售成本越少越好163

长期盈利的关键指标是毛利润／毛利率165

特别关注营业费用167

衡量销售费用及一般管理费用的高低168

远离那些研究和开发费用高的公司170

不要忽视折旧费用171

利息支出越少越好173

计算经营指标时不可忽视非经常性损益174

第二节 资产负债表项的11条重要信息179

没有负债的才是真正的好企业179

现金和现金等价物是公司的安全保障180

债务比率过高意味着高风险182

负债率依行业的不同而不同183

负债率高低与会计准则有关184

并不是所有的负债都是必要的186

零息债券是一把双刃刀187

银根紧缩时的投资机会更多189

固定资产越少越好190

无形资产属于不可测量的资产191

优秀公司很少有长期贷款192

第三节 现金流量表里面的9个秘密195

自由现金流充沛的企业才是好企业195

有雄厚现金实力的企业会越来越好196

自由现金流代表着真金白银198

伟大的公司必须现金流充沛199

有没有利润上交是不一样的200

资金分配实质上是最重要的管理行为202

现金流不能只看账面数字203

利用政府的自由现金流盈利204

第五章 巴菲特教你挑选股票209

第一节 宏观经济与股市互为晴雨表209

利率变动对股市的影响209

通货膨胀对股市的双重影响211

经济政策对股市的影响213

汇率变动对股市的影响215

经济周期对股市的影响217

上市公司所属行业对股价的影响218

第二节 选择成长股的7项标准221

盈利才是硬道理221

选择能持续获利的股票222

选择安全的股票224

发掘高成长性的股票226

成长股的盈利估计227

成长性企业的相似性229

企业正常盈利水平230

第三节 挑选经营业务容易了解的公司股票232

业务是企业发展的根本232

不要超越自己的能力圈边界233

业务内容首先要简单易懂234

过于复杂的业务内容只会加重你的风险235

第六章 巴菲特教你做交易239

第一节 如何判断买入时机239

要懂得无视宏观形势的变化239

判断股票的价格低于企业价值的依据241

买入点：把你最喜欢的股票放进口袋243

好公司出问 题时是购买的好时机244

价格具有吸引力时买进246

第二节 抛售股票，止损是最高原则249

牛市的全盛时期卖比买更重要249

抓住股市“波峰”的抛出机会251

所持股票不再符合投资标准时要果断卖出252

找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票253

巴菲特设立止损点255

巴菲特在股价过高时操作卖空257

卖掉赔钱股，留下绩优股257

并非好公司就一定要长期持有259

第三节 持股原则，甩掉暂时得失261

长期持有与短期持有的税后复利收益比较261

长期持有与短期持有的交易成本比较263

长期持有亦需要灵活变动265

长线持有无须过分关注股价波动267

第四节 巴菲特的套利法则270

通过购并套利使小利源源不断270

把握套利交易的原则272

像巴菲特一样合并套利274

巴菲特相对价值套利275

封闭式基金套利277

固定收入套利279

评估套利条件，慎重地采取行动281

巴菲特规避套利风险的方法283

第七章 菲特教你如何防范风险287

第一节 巴菲特规避风险的10项法则287

面对股市，不要想着一夜暴富287

遇风险不可测则速退不犹豫288

特别优先股保护290

等待最佳投资机会291

运用安全边际实现买价零风险293

巴菲特神奇的“15％法则”294

购买垃圾债券大获全胜296

随市场环境的变化而变化297

可以冒险但是也要有赢的把握299

独立承担风险最牢靠301

第二节 巴菲特提醒你的投资误区302

警惕投资多元化陷阱302

研究股票而不是主力动向303

“价值投资”的误区305

炒股切忌心浮气躁306

没有完美制度308

买贵也是一种买错309

没有制定适当的投资策略311

钱少就不做长期投资312

避免陷入长期持股的盲区314

拒绝旅鼠般地盲目投资315

慎对权威和内部消息317

对于金钱要有储蓄意识319

避免陷入分析的沼泽320

巴菲特前25年所犯下的错误322

第三节 误入股市陷阱324

不光彩的“会计费用”324

识破信用交易的伪装326

不要为“多头陷阱”所蒙蔽327

面对收益寸土不让329

超越“概念”崇拜331

识破财务报表的假象333

市场信息、的不对称现象335

闭着眼睛投资337

相信数学概率338

卷入债务谜团339

银行股是万能法宝341

第八章 巴菲特的投资实录345

第一节 可口可乐公司345

投资13亿美元，盈利70亿美元345

独一无二的饮料配方347

120年的成长历程349

载入吉尼斯纪录的超级销量352

无法撼动的知名品牌353

领导可口可乐占领世界的天才经理人354

高成长性下的高安全边际358

第二节 政府雇员保险公司360

盈利23亿美元，20年投资增值50倍360

美国第四大汽车保险公司361

巴菲特与政府雇员保险公司的情缘363

所向披靡的低成本竞争优势366

力挽狂澜的天才经理人杰克·伯恩367

惊人的行业平均水平，两倍的超高收益率369

超强盈利能力创造超额价值371

巨大的安全边际来自GEICO公司的破产风险372

第三节 吉列公司373

投资6亿美元，盈利37亿美元373

统治剃须刀行业100多年的商业传奇374

比钢硬3倍的刀片技术376

巴菲特敬佩的商业天才377

持续增长的价值创造能力380

超级“安全边际”，低价待遇381

第四节 美国运通公司384

125年历史的金融企业384

重振运通的哈维·格鲁伯388

高端客户创造高利润389

高度专业化经营创造高盈利390

优秀经理人创造的超额价值390

新的管理层创造新的“安全边际”391

第五节 华盛顿邮报公司392

美国两大报业之一394

传统媒体的特许经营权398

让总统辞职的凯瑟琳·格雷厄姆401

巴菲特提议的最成功的股票回购404

难以置信的超级“安全边际”406

第六节 美国富国银行408

投资4.6 亿美元，盈利30亿美元408

从四轮马车起家的百年银行409

美国唯一一家获得AAA评级的银行410

美国经营最成功的商业银行之一413

优秀的管理人带领富国走得更远414

购并高手创造的惊人扩张417

高盈利能力创造的高价值419

第七节 中国石油天然气集团公司421

投资4.8 8亿美元，2年盈利7.6 1亿美元421

50年石油行业经验422

垄断地位形成的垄断特权424

管理最优秀的中国上市公司426

通过海外购并转变为跨国石油巨头427