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第1篇 财务管理导论3

第1章 财务管理概述3

1.1 什么是财务4

1.2 财务的一般领域5

1.3 非财务领域中财务的重要性6

1.4 企业组织的各种形式8

1.5 企业追求的目标是什么12

1.6 促使股东财富最大化的管理行为13

1.7 是否应当使每股收益最大化？14

1.8 经理——股东代理的作用15

1.9 商业伦理17

1.10 公司治理18

1.11 其他国家的企业组织形式19

1.12 跨国公司20

1.13 跨国公司和国内公司的财务管理21

第2篇 财务管理中的基本概念29

第2章 财务报表分析29

2.1 记录商业活动——财务报表30

2.2 财务报告31

2.3 财务报表32

2.4 投资者怎样使用财务报表？41

2.5 财务报表（比率）分析44

2.5 比率分析综述：杜邦分析法54

2.6 比较性比率（标杆）56

2.7 比率分析的用途和局限性58

第3章 金融市场和投资银行业务程序74

3.1 什么是金融市场75

3.2 金融市场的重要性76

3.3 金融市场的类型79

3.4 股票市场81

3.5 股票市场的监管86

3.6 投资银行业务87

3.7 国际金融市场91

3.8 金融中介及其在金融市场中的作用93

3.9 世界其他地区的金融机构97

第4章 货币时间价值106

4.1 现金流量时间序列线107

4.2 将来值108

4.3 现值112

4.4 未来值和现值的比较115

4.5 求解时间（n）和利率（r）115

4.6 年金支付118

4.7 年金的未来值FVA120

4.8 年金的现值PVA123

4.9 计算年金支付额（PMT）、利率（r）和时间（n）126

4.10 永续年金129

4.11 不均匀现金流量序列130

4.12 半年以及其他复利时期132

4.13 不同利率的比较134

4.14 分期摊还贷款137

第3篇 估值——金融资产153

第5章 货币的成本（利率）153

5.1 已实现回报（收益率）154

5.2 影响货币的成本的因素155

5.3 利率水平156

5.4 市场利率的决定因素159

5.5 利率的期限结构163

5.6 为什么收益率曲线会有不同类型？165

5.7 收益率曲线是否预示了未来的利率？169

5.8 影响利率的其他因素171

5.9 利率和股票价格173

5.10 货币的成本是价值的决定因素174

第6章 债券（债务）——特征和估值183

6.1 债券特征184

6.2 债券类型185

6.3 债权合同的特征192

6.4 债券评级193

6.5 国外债务工具195

6.6 债券估值197

6.7 确定债券收益率（市场利率）：到期收益率和赎回收益率201

6.8 利率和债券价值203

6.9 已发行债券的价值变化204

6.10 半年复利计息债券的价值207

6.11 债券的利率风险208

6.12 近年来的债券价格210

6.13 债券报价211

第7章 股票（权益）——特征和估值222

7.1 优先股223

7.2 普通股226

7.3 国际市场上的权益工具229

7.4 股票估值——股利折现模型（DDM）230

7.5 在现实中应用DDM技术241

7.6 其他股票估值方法243

7.7 股票价格的变化246

第8章 风险和报酬率257

8.1 风险的定义和衡量258

8.2 预期报酬率260

8.3 投资组合风险——持有资产组合267

8.4 风险和报酬率的关系（CAPM）278

8.5 股票市场均衡283

8.6 风险的不同类型284

第4篇 估值——实有资产（资本预算制定）第9章 资本预算技术299

9.1 资本预算的重要性300

9.2 资本投资方案构想的产生301

9.3 投资方案的分类302

9.4 资本预算与证券估价的相似之处302

9.5 净现值法（NPV）303

9.6 内含报酬率（IRR）305

9.7 净现值法与内含报酬率法的比较307

9.8 现金流量模式与多重内含报酬率（IRRS）311

9.9 修订的内含报酬率312

9.10 回收期法——传统（非折现）与折现314

9.11 资本预算决策方法的总结316

9.12 后续审计317

9.13 资本预算方法的实际应用318

第10章 投资方案的现金流量和风险333

10.1 现金流量估计334

10.2 相关现金流量335

10.3 曾量现金流量的确定338

10.4 资本预算方案评价340

10.5 资本预算分析的风险概述347

10.6 独立风险348

10.7 公司内生风险352

10.8 β（或市场）风险353

10.9 关于投资方案风险的结论356

10.10 资本预算决策中如何考虑方案风险356

10.11 资本配额358

10.12 跨国公司资本预算358

第5篇 资本成本、杠杆和股利政策第11章 资本成本379

11.1 资本加权平均成本的原理380

11.2 基本定义381

11.3 债务成本，rdT382

11.4 优先股成本，rps383

11.5 留存收益（内部权益）成本，rs384

11.6 新发行普通股票或外部权益资本成本，re387

11.7 资本加权平均成本，WACC388

11.8 资本边际成本，MCC389

11.9 结合资本边际成本曲线和投资机会曲线分析399

11.10 资本加权平均成本和投资者要求的报酬率401

第12章 资本结构414

12.1 目标资本结构415

12.2 经营风险和财务风险416

12.3 确定最佳资本结构420

12.4 杠杆度429

12.5 流动性和资本结构432

12.6 资本结构理论433

12.7 公司间资本结构的差异437

12.8 全球企业的资本结构438

第13章 股利政策449

13.1 股利政策与股票价值450

13.2 投资者和股利政策451

13.3 现实中的股利政策类型452

13.4 股利支付程序457

13.5 股利再投资计划458

13.6 影响股利政策的因素459

13.7 股票股利和股票分割460

13.8 世界范围内的股利政策462

第6篇 营运资本管理475

第14章 营运资本政策475

14.1 营运资本术语476

14.2 外部营运资本融资需求478

14.3 营运资本账户之间的关系478

14.4 现金周转期483

14.5 营运资本投资和融资政策486

14.6 短期融资的优缺点490

14.7 跨国营运资本管理491

第15章 短期资产管理500

15.1 现金管理501

15.2 现金预算502

15.3 现金管理方法506

15.4 可交易性证券510

15.5 信用管理512

15.6 信用政策变动分析514

15.7 存货管理517

15.8 跨国运营资本管理522

第16章 短期负债（融资）管理534

16.1 短期融资的来源535

16.2 应计项目535

16.3 应付账款（商业信用）536

16.4 短期银行贷款537

16.5 选择银行540

16.6 商业票据541

16.7 短期信用成本的计算542

16.8 在短期筹资中担保的运用547

第7篇 战略计划制订和筹资决策第17章 财务计划制订和控制563

17.1 销售预测564

17.2 预计（模拟）财务报表566

17.3 预测中需要考虑的其他因素572

17.4 财务控制——预算和杠杆573

17.5 经营保本点分析574

17.6 经营杠杆577

17.7 财务保本点分析582

17.8 财务杠杆584

17.9 综合经营杠杆与财务杠杆（DTL）586

17.10 杠杆和预测在控制方面的运用588

17.11 联邦所得税制度588

第18章 筹资安排选择和公司重组605

18.1 租赁606

18.2 期权612

18.3 认股权证615

18.4 可转换证券616

18.5 在有认股权证或可转换证券流通时报告收益的方式618

18.6 杠杆收购（LBOs）619

18.7 兼并620

18.8 破产和重组623

18.9 以新债还旧债的经营模式624

附录A 自我测验题（ST）答案633

附录B 章末习题答案658