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第一篇 国际金融环境3

第1章 比较公司治理与财务目标3

1．1全球金融管理有何不同3

1．2所有权和管理权的分离4

1．3管理的目标是什么4

1．4公司治理10

1．5货币术语注释20

小案例 安然的公司治理失灵22

第2章 国际货币体系34

2．1国际货币体系简史34

2．2当代货币制度42

2．3新兴市场与制度选择44

2．4欧洲货币的诞生：欧元47

2．5汇率制度：何去何从52

小案例 欧洲美元的形成53

小案例 人民币升值57

第3章 国际收支66

3．1典型的国际收支交易66

3．2国际收支平衡表会计的基本原理67

3．3国际收支平衡表账户69

3．4资本和金融账户71

3．5国际收支平衡表总览75

3．6国际收支与主要宏观经济变量的相互作用78

3．7贸易差额与汇率81

3．8资本流动84

小案例 土耳其危机（A）：国际收支恶化87

第二篇 外汇理论99

第4章 国际平价条件99

4．1价格与汇率99

4．2利率与汇率107

4．3作为对未来即期汇率无偏预测的远期汇率115

4．4均衡状态下的价格、利率与汇率117

小案例 保时捷911卡雷拉4S敞篷车的引入118

小案例 土耳其危机（B）：非抛补利息套利119

附录 国际平价条件的代数基础130

第5章 汇率决定与预测133

5．1汇率决定示意图133

5．2汇率决定：理论线索134

5．3预测的资产市场方法137

5．4非均衡：新兴市场的汇率139

5．5案例解析：亚洲危机140

5．6案例解析：1998年俄罗斯危机143

5．7案例解析：2002年阿根廷危机146

5．8实践中的预测151

小案例 摩根大通预测的精确性157

第三篇 外汇市场和衍生品169

第6章 外汇市场169

6．1外汇市场的地理范围169

6．2外汇市场的功能170

6．3市场的参与者171

6．4银行间市场的交易175

6．5市场的规模176

6．6汇率与报价178

小案例 委内瑞拉博利瓦黑市187

第7章 外汇衍生品198

7．1金融衍生品198

7．2衍生品的好处198

7．3外汇期货199

7．4外汇期权202

7．5外汇投机205

7．6期权的定价和估值213

7．7货币期权价格的敏感度216

7．8实践中的审慎原则224

小案例 魔鬼交易员尼克·里森225

附录 外汇期权定价理论235

第四篇 外汇风险241

第8章 交易风险241

8．1外汇风险的类型241

8．2为何要对冲风险243

8．3衡量交易风险245

8．4 Dayton制造公司的交易风险247

8．5策略选择和结果255

8．6风险管理实践258

小案例 西安杨森制药有限公司（中国）和欧元260

小案例 汉莎航空集团购买波音737264

附录 复杂期权275

第9章 经营风险284

9．1经营风险的特性284

9．2经营风险影响的度量286

9．3经营风险案例分析：Carlton公司288

9．4经营风险的战略管理293

9．5经营风险的积极管理295

小案例 保时捷的风险303

小案例 丰田的欧洲经营风险307

第10章 折算风险315

10．1折算的概述315

10．2折算实例：Carlton德国子公司322

10．3折算风险管理327

10．4绩效评估332

小案例LaJolla的工程服务336

附录A 外汇会计基础343

附录B 2004年风险管理调查345

第五篇 公司的全球化融资351

第11章 国际资本成本及资本可得性351

11．1加权平均资本成本352

11．2对国外证券的需求：国际证券投资者的作用358

11．3案例分析：Novo公司363

11．4跨国公司与国内公司资本成本的比较370

11．5揭开谜底：跨国公司的加权平均资本成本真的比国内公司的要低吗372

小案例 巴西的Petrobrás公司和资本成本374

第12章 全球股权融资387

12．1全球性股权融资策略的设计387

12．2国外股权上市及发行391

12．3交叉上市和股权发行对股价的影响394

12．4在国外交叉上市和出售股权的障碍396

12．5在全球市场上募集股权的替代工具397

小案例Deutshe银行全球注册股票401

第13章 财务结构和国际债务408

13．1最优财务结构408

13．2最优财务结构和跨国公司409

13．3外国子公司的财务结构412

13．4国际债务市场416

13．5项目融资424

小案例Tirstrup BioMechanics（丹麦）：筹借美元债务425

小案例Tenaga Nasional Berhad（TNB）的外币债务427

第14章 利率互换与货币互换436

14．1利率风险的定义436

14．2利率风险管理437

14．3 Carlton公司：换成固定利率447

14．4 Carlton公司：美元浮动利率贷款与瑞士法郎固定利率贷款的互换450

14．5交易对手风险452

14．6案例解析：三方背对背跨币种互换453

小案例 麦当劳公司的英镑敞口454

附录 利率风险管理高级专题459

第15章 国际组合理论与分散化470

15．1国际分散化和风险470

15．2国内投资组合的国际化474

15．3国家市场和资产表现478

小案例 策略性货币对冲483

第六篇 对外投资决策493

第16章 对外直接投资的理论与策略493

16．1比较优势理论493

16．2市场不完善：跨国公司存在的合理性498

16．3保持和转移竞争优势499

16．4 OLI范式与国际化502

16．5决定在何处投资504

16．6如何对外投资：对外投资的模式506

小案例Benecol的全球授权经营协议510

第17章 政治风险的度量与管理516

17．1定义政治风险516

17．2评估政治风险517

17．3公司特有风险519

17．4国家特有风险：资金转移风险523

17．5国家特有风险：文化制度风险526

17．6全球特有风险531

小案例 全球化和星巴克咖啡536

第18章 跨国资本预算544

18．1跨国投资项目资本预算的复杂性544

18．2估值：项目的角度vs母公司的角度545

18．3案例解析：墨西哥水泥公司进入印度尼西亚547

18．4实物期权分析559

小案例Carlton公司进入中国市场——实物期权分析的应用560

附录 对外投资中的风险调整569

第19章 跨国并购与估值575

19．1跨国并购575

19．2跨国并购的驱动力577

19．3跨国收购的过程578

19．4公司治理和股东权利583

19．5案例解析：对中国青岛啤酒有限公司可能的部分收购585

小案例（中国）哈尔滨啤酒集团的竞标大战592

第七篇 跨国经营管理603

第20章 国际贸易融资603

20．1贸易关系603

20．2贸易困境604

20．3票据体系的优点606

20．4重要的票据607

20．5汇票610

20．6提单611

20．7一个例子：典型国际贸易中的票据612

20．8政府对出口融资的项目援助614

20．9贸易融资的其他选择616

20．10福费廷：中长期融资618

20．11对销贸易621

小案例Crosswell国际公司的宝贝超薄尿布624

第21章 跨国税收管理633

21．1税收原则633

21．2转移定价642

21．3美国对国外收入的征税647

21．4避税港子公司和国际离岸金融中心655

小案例Stanly Works和公司倒置657

第22章 营运资本管理669

22．1 Carlton巴西子公司的经营周期669

22．2 Carlton的资金转移决策671

22．3资金转移的约束条件672

22．4资金分类转移的渠道673

22．5国际红利汇款674

22．6净营运资本675

22．7国际现金管理682

22．8营运资本融资686

小案例Honeywell和巴基斯坦国际航空公司689

译后记701