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第一章 绪论1

第一节 金融市场与投资工具1

一、金融市场的结构1

二、投资工具5

第二节 投资的风险与资产组合管理12

一、投资的收益与风险13

二、资产组合管理的基本内容17

第三节 现代投资理论的形成与发展20

一、早期的投资理论20

二、现代资产组合理论20

三、现代投资理论的发展22

本章小结23

复习思考题24

第二章 均值—方差分析与有效资产组合25

第一节 均值—方差分析方法25

一、单项资产的期望收益率与方差25

二、资产组合的期望收益率与方差29

第二节 风险资产组合的有效边界35

一、风险资产组合的有效边界35

二、无风险借贷条件下的有效边界42

第三节 有效边界的求解45

一、允许卖空且可以无风险借贷46

二、允许卖空但不存在无风险借贷49

三、不允许卖空但存在无风险借贷51

四、不允许卖空且禁止无风险借贷54

五、纳入额外的约束条件54

本章小结55

复习思考题56

第三章 投资者风险偏好与最优资产组合57

第一节 投资者的效用函数57

一、投资者的效用57

二、效用函数的性质58

三、效用函数与资产组合选择62

第二节 效用无差异曲线与最优资产组合63

一、资产组合效用函数的类型63

二、期望效用无差异曲线65

三、最优资产组合的选择66

第三节 其他最优资产组合选择方法68

一、几何平均收益率方法68

二、安全第一方法70

附录3-1 效用函数与均值—方差分析74

附录3-2 对数效用函数与最高几何平均收益率75

附录3-3 无风险借贷条件下的安全第一标准75

本章小结78

复习思考题78

第四章 市场均衡状态下的资产定价模型79

第一节 资本资产定价模型79

一、资本资产定价模型的假设条件80

二、资本资产定价模型的推导80

三、资本市场线与证券市场线的关系85

四、用资产市场价格表示的资本资产定价模型89

第二节 资本资产定价模型的拓展91

一、关于禁止卖空和无风险借贷条件的假设91

二、不允许无风险借贷时的资本资产定价模型92

三、不允许无风险借入时的资本资产定价模型93

四、不同借贷利率下的资本资产定价模型95

第三节 套利定价模型95

一、套利与套利组合96

二、套利定价模型的假设与推导98

三、套利定价模型与资本资产定价模型101

附录4-1 资产组合的期望收益率与方差103

本章小结104

复习思考题104

第五章 单指数模型与多指数模型105

第一节 单指数模型与特征线105

一、单指数模型105

二、证券的特征线107

三、证券组合的特征线109

四、α系数及其运用110

五、β系数的估计112

第二节 最优资产组合选择的简易方法115

一、基本思路115

二、选择股票116

三、构建最优组合119

四、允许卖空时最优组合的选择120

第三节 多因素模型及其应用122

一、多因素模型的一般原理122

二、基本多指数模型124

三、行业指数模型127

四、三因素模型127

附录5-1 资产的期望收益率、方差与协方差129

附录5-2 多指数模型转换为正交因素的多指数模型130

附录5-3 多因素模型的期望收益、方差和协方差131

本章小结133

复习思考题133

第六章 市场效率与资产组合管理策略134

第一节 有效市场假设理论及其检验134

一、有效市场假设理论134

二、有效市场假设的检验137

三、关于收益异常现象的不同解释139

第二节 消极型资产组合管理策略142

一、股票投资组合管理策略143

二、债券投资组合管理策略144

三、特殊类型的指数基金145

四、消极型资产组合的优势146

第三节积极型资产组合管理策略147

一、积极型资产组合管理策略的理念147

二、股票投资组合管理策略148

三、债券投资组合管理策略150

四、混合型资产组合管理策略152

五、基金组合管理策略152

六、积极型资产组合的交易成本154

本章小结155

复习思考题156

第七章 证券价值分析与公司收益预测157

第一节 债券价值分析157

一、债券估值方法158

二、债券的到期收益率与收益率曲线163

三、债券的价格与到期收益率的关系166

第二节 股票估价模型168

一、贴现现金流量模型169

二、市盈率模型174

第三节 公司收益预测178

一、收益的特点178

二、收益对资产价格的影响181

三、收益预测的方法183

本章小结186

复习思考题186

第八章 金融衍生品的定价与运用187

第一节 金融期货的交易与定价187

一、金融期货的交易187

二、金融期货的定价189

第二节 金融期权的交易与定价193

一、金融期权的交易193

二、金融期权价格的形成196

三、金融期权定价模型198

第三节 金融衍生品在资产组合管理中的运用202

一、金融衍生品与资产组合管理202

二、金融期货在资产组合中的运用204

三、金融期权在资产组合中的运用208

附录8-1 布莱克—斯科尔斯微分方程的推导211

本章小结214

复习思考题215

第九章 资产组合管理绩效评估216

第一节 资产组合绩效评估方法216

一、基准资产组合的选取217

二、基金投资收益率与超额收益率219

三、资产组合绩效评估指标220

第二节 基金择股与择时能力评估225

一、资产组合业绩的分解225

二、市场时机选择能力评估227

三、证券选择能力评估231

第三节 公司收益预测能力评估233

一、公司收益预测能力评估模型233

二、预测误差原因分析234

本章小结237

复习思考题237

第十章 国际资产组合投资239

第一节 金融市场全球化与国际资产组合投资239

一、金融市场全球化的发展与现状239

二、国际资产组合投资的特点242

三、国际投资壁垒与国际资产组合投资的特别风险243

第二节 市场相关性与国际投资的收益和风险245

一、国际投资组合资产分布概览245

二、各国证券市场的相关性247

三、国际投资收益率的计算249

四、国际投资风险的度量251

五、国际投资组合分散风险的能力254

第三节 国际资产组合的构建与管理255

一、国际投资组合的期望收益率和方差255

二、构建国际投资组合的最低收益率要求255

三、国际投资组合管理策略257

四、汇率风险的防范258

五、国际投资组合绩效评估259

本章小结260

复习思考题260

阅读书目261

参考文献262